专题：A股放量普涨开启修复窗口 11月围绕景气与估值主线布局
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◎记者 霍星羽
11月5日，碳酸锂主力合约盘中一度上涨6.29%，截至收盘上涨3.64%，报9.158万元/吨。此前，该合约已连续多日回调，相较年内高点价格已经“腰斩”。
碳酸锂价格前期为何大幅回调？供需格局将如何演变？后市价格将走向何方？上海证券报记者采访多位业内人士，试图寻找答案。
5月13日，碳酸锂主力合约盘中触及20.984万元/吨，创下本轮行情阶段性高点。当时市场乐观情绪浓厚，有机构判断，“这波碳酸锂有望冲至25万元/吨”。然而，截至11月5日，锂价已较高点“腰斩”。
这一轮调整幅度大、下行节奏顺畅，背后是基本面、资金结构、市场预期等多重因素共振所致。一位上游矿企业务部门人士告诉记者，当时锂价行至20万元/吨高价区间时，产业链隐性库存集中释放，仓单持续增加，市场实际货源并不像前期市场预计得那样紧缺，持续流出的货源压制了期现价格。
当前碳酸锂基本面究竟如何？上海钢联锂行业分析师李攀将其概括为“需求环比边际走弱，供给远期增量明确”。
上海钢联锂行业分析师郑晓强表示，澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚等海外矿区同步放量，海外头部矿山发运量较高。11月、12月国内或呈锂矿累库、锂盐去库的格局。
不过，随着价格下跌，碳酸锂供应端有收紧迹象。有锂矿上市公司人士表示，国内锂矿企业面临原料成本倒挂问题，已开始控制产量。不少锂盐企业需从海外矿山采购矿源。前期高价锁定的原料，与当前锂盐成品售价形成倒挂。上述矿企人士称，在这种情况下，企业优先保障长协交付，散单货源基本不出，市场流通供应进一步收缩。
对于需求端，上海钢联动力电池分析师白志伟表示，四季度锂电整体需求维持高位，但旺季环比增长动能减弱。他分析称：电池企业优先消耗前期库存，11月排产预计环比回落；储能是四季度锂电需求的核心增量来源，国内前期项目集中交付并网、海外大储订单持续释放，支撑四季度储能需求韧性。
当前碳酸锂市场分歧显著，多方认为后续锂价有较大概率反弹，空方则认为锂价仍待磨底。
上述矿企人士认为，随着锂价走低，供应端或有产能退出。澳大利亚矿山成本为8万元/吨至8.5万元/吨，若价格继续下探，当地发运意愿将减弱，并伴随减产风险。此外，由于目前现货升水，依赖外购矿的锂盐厂或通过买入保值直接锁住低价货源。
李攀表示，外购矿冶炼、高成本锂渣提锂产能已跌破成本线，但盐湖、优质自有矿产能仍有盈利空间。
上述矿企人士认为：若枧下窝11月无法复产、或复产产量未超过3000吨，短期内市场供给仍然偏紧，仓单持续偏低；市场已经充分计价远期供给宽松预期，一旦供应兑现不及预期，或需求仍然强劲，此前悲观预期或被打破，锂价有较大反弹概率。
杭州期现商张先生则预计，锂价大概率将在情绪极致悲观后迎来一波加速下跌，随后逐步筑底。
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责任编辑：赵思远
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